第一节　为什么赔钱的总是你？(1)

1996年至今，中国股市曾经出现过三轮气势磅礴的大牛市，无论是1996年深发展、四川长虹的蓝筹行情，还是2000年科网股的疯狂，或者是2007年由股改引发的井喷，大潮退去后，最终是绝大多数的股民挣扎在被套的苦海中。

股市里公开的秘密

行情似乎总是这样，当大家一片乐观时，行情到顶了；而当大家一片悲观时，行情却又到底了。虽然逆向思维的方法在股市里屡试不爽，但真正能做到的又有几个？当你被市场的表象所迷惑，人云亦云时，你已经进入了市场主力的布局。

举例说明一：2008年的熊市带给投资者什么？

截至2008年6月25日13时，共有70284人参加新浪财经调查。调查结果如下：

2007年以后入市的“新新股民”占了目前股市投资者总数的一半以上，www.youxs.org。2005年以前入市的“资深股民”www.youxs.org；

60%的股民炒股资金超过10万元（其中10万～www.youxs.org，20万～www.youxs.org，50万～www.youxs.org，www.youxs.org）。1万～www.youxs.org，www.youxs.org；

股民投入股市的资金来源中，www.youxs.org，www.youxs.org，www.youxs.org，www.youxs.org；

受到股市下跌的影响，www.youxs.org，www.youxs.org，www.youxs.org，www.youxs.org；

目前投入股市的资金，占财产比例80%www.youxs.org，占60%～80%www.youxs.org，占30%www.youxs.org。

举例说明二：历年股民盈亏

表2-1　历年股民炒股盈亏情况

数据来源：证券之星战上海研究中心整理。

图2-1　上证指数历年月线走势

图解：从上证综指历年来的演变可以发现，长期走牛是主旋律，但其间伴随有跨年度的调整。如果能够把握中长期趋势，就能在波段操作中稳操胜券。

散户赔钱的“罪与罚”

曾经有人计算，以1万元起步，假设连续净赚50个涨停板，将获利再投入，1万元将变成117万元。那么反过来，从117万元起步，连输50个跌停板，那么最终只剩5153元。从以上角度来看，剔除其他选股等因素，股市赔钱的概率极大，而赚钱却是非常之难。

三点决定了散户赔多赚少：

第一，大多数散户的思维模式决定了高失败率，下面用两道选择题来解析一下：

A代表75%的机会可得到1000元，但有25%的机会什么都得不到；B代表确定可得到700元。你会选择哪一项呢？大多数人都会选择B，宁愿少得些，也要得到确定的利润。在股市上，许多股民买的股票刚涨了一点，便迫不及待地脱手。这只股票或许有75%继续上升的机会，但为了避免25%什么都得不到的可能性，他们宁可少赚些。结果是眼睁睁看着大黑马绝尘而去。

A代表75%的机会要付出1000元，但有25%的机会什么都不用付出；B代表确定要付出700元。那么，大多数人都会去搏25%不用付出的机会。像我们买的股票出现下跌情况时，许多股民硬撑着不肯止损，认为下跌只是暂时的，其实真正的原因是为了想搏那25%保本的机会！结果是小亏慢慢积累成大亏。

第二，利益效应诱导大多数散户盲目进入股市，缺乏风险意识和分析技术，是导致赔钱的关键。

第三，由于目前我国股票市场不够规范，信息不对称等原因，普通散户处于弱势地位，主观能动性较弱，除了被动地适应，似乎别无选择。

看了以上的分析，大家也许明白了多数人赔钱的原因。因此，如何寻找股市稳定赢利的投资策略便成为众多投资者毕生的追求。换句话说，只要掌握股市稳定赢利的投资策略，也许您很快就会成为赚钱的“少数人”。

股市赚钱硬道理

很多人会抱怨错失了很多投资机会，也会不断抱怨股票市场中存在太多不合理的现象，困惑和遗憾甚至伴随其整个投资生涯，因此我们需要从投资哲学的角度寻求答案。

从哲学高度看待股市投资

老子说，“知不知，尚矣。”首先，我们应该知道哪些是自己真正了解的，哪些是不知道的，这很重要。毕竟投资的最大风险不是来自市场价格波动而带来的损失，不了解自己在干的事情才是真正的风险。其次，“弱水三千，只取一瓢”，我们只赚取属于自己的那一部分，以稳定获得利润。应该说，这是我们应该赚到的明白钱。因此，我们追求的是一种必然的成功而绝非偶然的运气。

综合来看，做到知己知彼、百战百胜和捕捉预期、稳赚利润，其实就要抓住主要矛盾，跟随“聪明的钱”，赢得可控制可预计的未来，这就是在股市中持续稳定获利的投资哲学。

股市中人人都说：“顺势而为。”什么是未来30年最大的“势”？可以说世界未来30年的“势”在中国，中国未来30年的“势”在上海。

从投资机会看，上海本地股题材多，机会更多。上海地处中国版图的南北分界处，优越的地理位置和深厚的工业基础，使它半个世纪来都是中国经济举足轻重的力量，尤其在先进制造业和高端服务业两方面享有巨大优势。在上市公司中，大家耳熟能详的航母级公司就有宝钢、上海汽车、中国船舶、振华重工、上海机场、上海港、浦发银行、陆家嘴、百联股份，境外上市的中芯国际、分众传媒、盛大网络也是名噪一时的风云角色。上海有值得骄傲的资本。

反映到股市上，上海本地股更是一枝奇葩。从最初的大小飞乐，到每股股价率先突破万元的豫园商城，再到上海梅林引领网络股行情……每轮行情中，上海本地股都是风生水起，深得投资者的厚爱。即便是在最近不温不火的反弹行情中，照样有界龙实业与中路股份的连续飙涨。上海本地股，实实在在已经成为牛股的集中营。

投资心法：做价值投资与趋势投资的交集

目前的投资者基本可以分为两大类型，一种是基本面投资者，基本面投资也是目前机构投资者中最为通行的方法，该类型的投资者一般都信奉价值投资和长期投资。这种投资方法本质上立足于公司或者行业的估值来进行投资决策。具体来说，这些投资者可能更加倾向于股价“左侧交易”，即股价越跌越买。

另一种是趋势投资者，最为通俗的语言描述是立足于技术分析的投资者，趋势投资在普通投资者心目中有很长期的影响。趋势投资的前提条件是，股价运动是可以复制的，只要把握股价运动的模式就能在市场上立于不败之地。这类投资者在具体操作时往往倾向于“右侧交易”，即根据股价的上涨趋势来进行决策，最通俗的语言是“追涨杀跌”。

其实，基本面投资和趋势投资有很大的“交集”，没有一个投资者能够保证自己是完全根据基本面投资或者趋势投资的方法来操作的。在趋势投资者的庞大队伍中，越来越多的投资者注意到，如果能把握行业或者板块以及资金的趋势，也就更加能够把握市场运动。

第一节　为什么赔钱的总是你？(2)

由于“战上海”本身就是立足于基本面的一种长期投资方法或者说模式，因此，如果在“战上海”指数股票池——66只成份股已经确定的背景下加以趋势投资的话，完全能够获得可观的收益。

值得一提的是，在目前A股市场上，大资金、大主力往往决定了一只股票乃至大盘的运行方向。尤其在目前环境下，基金、保险公司、社保、QFII、证券公司、财务公司和信托公司等大型机构投资者以及阳光私募机构和游资，已经成为市场上的主力，这些群体的一举一动以及对公司板块的认知度和价值判断，往往直接对股票价格产生重大的影响。这与以往“庄家时代”的价格操纵已经有了很大的区别，从这个角度来看，机构对某只个股的认同，往往对未来的投资有着极为重要的参照意义。从“战上海”指数考虑，由于这批成份股往往是机构认同度相当高的个股，因此，机构在这个板块上的影响力和“话语权”也变得非常重要。

就一个成熟的指数来说，大家的注意力不仅需要集中在该指数与大盘的比较上，更需要把握该指数的成份股。事实上，机构做股票往往根据几个重要的成份股指数的估值来决定操作行为，这些机构获取的收益不仅是大盘系统性上涨所带来的收益，更主要的是相关成份股的上涨收益。在目前A股仍属于单边市场的背景下，只要在上涨趋势下持有股票，且股票与市场热点相吻合，那么投资者很容易获得收益；如果正好把握了市场的热点，则赢利效应更加明显。同时，几个重要成份股指数中的成份股更是机构进出最为频繁的区域。这很容易让大家明白一个道理：如果顺着行业趋势波动方向操作，就最容易抓住热点、抓住最大的赢利机会，而且，这些热点、机会往往是持续性的，最容易聚集人气。因此，各大基金集中配置这些个股也在情理之中。

表2-2　“战上海”66只成份股在各大成份股指数中的分布（续表）

注：上述成份股指数编辑以公开交易数据为准。

如何在“战上海”66只成份股中挖掘机会？

对于多数投资者来说，由于不具备资金规模优势，因此无法通过大规模持有基金的方式获得可观的指数收益。即使投资者通过购买基金方式间接参与股市，获得的也只是稳定的回报，而绝非超额回报。因此，通过个股投资，往往是普通投资者进一步获得高收益的重要方法。笔者大致归纳了以下个股投资的基本战术以供参考。

通过观察大市值的个股运动方向判断“战上海”指数的整体运动方向

一般情况下，大市值个股既是对指数产生牵动力的主要群体，也是最被机构投资者关注的方向。这是因为，大盘股往往是各个行业最具有话语权的个股，也有着足够的流通量以吸纳资金庞大的机构投资者。因此，投资者在看一个指数表现时，先应该把其中最大市值的个股挑选出来。需要提醒的是，大盘股的“体量”很大，因此，一旦大盘股进入了上涨趋势，是很难在短时间内扭转的。这就确保了投资者在参与时获得持续的赢利，这个也是大家通常所知道的“波段行情”。

密切关注创新高的个股

对于普通投资者来说，在经历了数年的实际操作之后，基本都有了各自的选股标准和一些选股经验，但在具体操作时，往往会对那些创新高的个股非常不适应。然而，市场永远比人要聪明。那些有能力忽然拉出股价新高的个股，就是有可能进入拉升阶段的个股。个股拉新高，反映了市场的意志，反映了主力机构的意志，也反映了市场运行的方向。事实上，多数赢利是在个股连续拉新高之中陆续完成的。尤其对于资金有限的普通投资者来说，密切关注拉新高的个股，才能与主力同步。2009年以来，指数基金再度获得了市场的高度认同。其实，对于公募基金这类长线机构投资者来说，由于有着股票仓位下限的限制，他们是市场上天然的“死对头”。而且，从长期考虑，公募基金的策略肯定倾向于指数增强型。永远记住一句高人的名言：市场预期会自我强化，市场的趋势会自我强化。这个高人就是大家非常熟悉的索罗斯。从这个意义上来说，把握市场趋势是取得最大超额利润的关键，而获得利润的前提是这只股票（指数）能否拉新高。

关注成交量突增

世界上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。一只个股的上涨基本是机构行为和大众行为所导致的。在观察66只成份股时，大家需要关注那些忽然某天的换手率达到9%以上的品种。在大盘处于相对低位时，成交量突然增加，往往是机构投资者正在大规模吸货。跟着主力走、跟着“聪明的钱”走，这些都是“战上海”的核心理念，也是从66只成份股上获得收益的关键。而且，投资者在看到成交量突然增加时，需要密切跟踪未来的盘口走势，才能获得可观的波段行情利润。

机构进出很重要

根据内部统计结果显示，目前的“战上海”指数成份股中有很多是各大成份股指数的成份股，而且，这66只成份股基本被基金等主流机构投资者重点持有。这些成份股的上涨或者下跌，与机构净值的表现息息相关。因此，在看到一只个股上涨时，应该翻一下这只个股最新财务报告中所涉及的十大流通股股东，以便了解是否有大基金驻扎其中。要知道，在目前A股环境下，主力机构在某只个股上有着充分的“定价权”。当然，当基金公司半年报、季度报告或者年报公布后，大家也可以仔细观察哪些机构进行了增仓和减仓动作。此外，目前基金之中有不少是“明星基金经理”掌勺的产品，如果这些市场上公认的基金经理看好某只个股，那么，在该股票估值相对便宜的前提下，投资者就要仔细研究其中的原因，比如，是否公司的基本面发生了重大变化。

牛市背景下多关注那些有含权或者除权的品种

在牛市背景下，最容易吸引资金的往往是那些业绩良好，且有不断送配能力的高成长个股。而且，当某只个股进行除权后，在市场环境较好的背景下，这些个股很容易进行填权，投资者就能很轻松地获得收益。